Page 62 - Konsument w swiecie cyfrowym

Konferencja „Konsument w świecie cyfrowym”, Wrocław 25 marca 2015 r.

7. Podsumowanie

Globalna integracja rynków finansowych, której jesteśmy świadkami, wiąże się z wieloma korzyś-
ciami, takimi jak wzrost gospodarczy, bądź zmniejszenie kosztów transakcyjnych31. Może jednak
powodować rozmaite zagrożenia, tak o charakterze ogólnym, dotykającym wszystkich uczestników
rynku, które ujawniły się m.in. w związku z kryzysem subprime, w tym wynikające z tzw. efektu
zarażania32, jak i indywidualnym, związanym ze świadczeniem usług na rzecz danego konsumenta.
W konsekwencji prawna regulacja transgranicznego świadczenia usług na rynku finansowym po-
siada charakter kompleksowy i wielopłaszczyznowy. Przyjęte rozwiązania mają na celu zapewnie-
nie bezpieczeństwa na rynku i rzetelności świadczonych usług. System ten jednak podlega ciągłej
ewolucji, czego przykładem jest m.in. zmiana podejścia Unii Europejskiej do form regulowania
rynku finansowego tak jeżeli chodzi o zakres i sposób ingerencji, jak i objęcie nią nowych segmen-
tów rynku. W szczególności unijny normodawca odchodzi od zasad minimalnej harmonizacji na
rzecz dyrektyw maksymalnej harmonizacji i rozporządzeń33. Jako przykład tych tendencji można
wskazać zastąpienie dawnej dyrektywy MAD34 rozporządzeniem nr 596/2014 w sprawie nadużyć
na rynku (rozporządzenie MAR)35 oraz dyrektywą 2014/57/UE w sprawie sankcji karnych za nad-
użycia na rynku (dyrektywa MAD II)36. Coraz częściej i w szerzej stosowane są zatem na rynkach
elementy ingerencji o charakterze publicznoprawnym, w sposób istotny uzupełniające regulacje
prawa cywilnego.

31 Por. K.Piech, Integracja rynków finansowych a gospodarka i jej wzrost, (w:) Integracja rynków finansowych w Unii
Europejskiej od A do Z, pod red. M. Iwanicz-Drozdowskiej, Warszawa 2009, s. 58 i n.

32 Por. M.Iwanicz-Drozdowska, Integracja rynków finansowych – jej rodzaje i znaczenie, (w:) Integracja rynków fi-
nansowych w Unii Europejskiej od A do Z, pod red. M. Iwanicz-Drozdowskiej, Warszawa 2009, s. 17, 20.

33 Zob. A.Jurkowska-Zeidler, Zmiany w otoczeniu… , s. 721.
34 Dyrektywa 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 23 stycznia 2003 r. w sprawie wykorzystania pouf-
nych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku), Dz.Urz. UE Seria L Nr 96, s. 16 i n. z późn. zm.
35 Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) Nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć
na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskie-
go i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, Dz.Urz. UE Seria L, Nr 173, s. 1.
36 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady Nr 2014/57/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie sankcji karnych
za nadużycia na rynku (dyrektywa w sprawie nadużyć na rynku), Dz.Urz. UE Seria L Nr 173, s. 179. Państwa człon-
kowskie przyjmą i publikują do dnia 3 lipca 2016 r. przepisy ustawowe, wykonawcze i administracyjne niezbędne do
wykonania dyrektywy, rozpoczynając ich stosowanie od dnia 3 lipca 2016 r., z zastrzeżeniem wejścia w życie rozporzą-
dzenia (UE) nr 596/2014.

62